pippoz
2025-10-21 14:19利率互換和外匯互換分別有兩個(gè)計(jì)算model，可以解釋下在做題的情況下，怎么快速判斷用哪種方法計(jì)算嗎？
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2025-10-21 20:13
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同學(xué)你好，
在利率互換中一般如果給到另一個(gè)互換的報(bào)價(jià)，通常就采用第一種模型，通過(guò)兩個(gè)互換構(gòu)造未來(lái)的固定現(xiàn)金流來(lái)計(jì)算價(jià)值。沒(méi)有給到的話可能需要通過(guò)第二種模型計(jì)算遠(yuǎn)期利率來(lái)估值。
在貨幣互換中，一般如果提到了要用遠(yuǎn)期匯率的話用第二個(gè)模型先計(jì)算遠(yuǎn)期匯率再估值，如果沒(méi)有提到的話通?？梢圆捎玫谝粋€(gè)模型。
希望能解答你的疑惑，加油！
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追問(wèn)
老師看看我理解對(duì)不對(duì)？1.利率互換里面我理解兩種模型做法本質(zhì)是一樣的，都是計(jì)算每一期CF再折現(xiàn)求和。只是第一種每期CF一樣，可以用計(jì)算器求解；第二種可能要先求每一期的遠(yuǎn)期利率？
2.匯率互換的區(qū)別在于最后一期要考慮本金
兩者本質(zhì)都是每一期凈現(xiàn)金流折現(xiàn)求和？ -
追答
同學(xué)你好，
你的理解基本正確，不過(guò)有一點(diǎn)要注意，利率互換是同幣種的所以可以直接計(jì)算每期凈現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)求和。但貨幣互換是不同幣種的，所以在第一種模型中是分開(kāi)計(jì)算不同幣種對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流的貼現(xiàn)求和，再根據(jù)當(dāng)前匯率調(diào)整成同一幣種再計(jì)算互換價(jià)值；第二種模型中是計(jì)算出每期遠(yuǎn)期匯率后將每期現(xiàn)金流調(diào)整成同一幣種再計(jì)算凈現(xiàn)金流，然后對(duì)凈現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)求和。
希望能解答你的疑惑，加油！
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