蛋同學(xué)
2025-10-25 10:09B選項，如果β和R是正相關(guān)的，那不是也不存在低風(fēng)險異象了？
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
蘇學(xué)科助教
2025-10-25 14:53
該回答已被題主采納
如果 β 與回報正相關(guān)，這是符合傳統(tǒng)理論的，自然就不存在 “低風(fēng)險異象” 了。但選項 B 討論的是 “同期 β 與原始回報” 的關(guān)系，這與 CAPM 的 “預(yù)期 β 與預(yù)期回報” 邏輯不同（因同期 β 和回報存在計量內(nèi)生性），因此選項 B 的錯誤性并不依賴于 “β 與回報正相關(guān)” 的傳統(tǒng)邏輯，而是其本身的表述不符合低風(fēng)險異象的構(gòu)成。
-
追問
麻煩再解釋下 “同期 β 與原始回報”正相關(guān)是如何導(dǎo)致低風(fēng)險異象的？
-
追答
低風(fēng)險異象是指低風(fēng)險資產(chǎn)（低波動率、低 β）的實際收益反而高于高風(fēng)險資產(chǎn)，這與傳統(tǒng) CAPM“風(fēng)險（β/ 波動率）與收益正相關(guān)” 的預(yù)期相悖。這是個現(xiàn)象，這個現(xiàn)象叫做低風(fēng)險異像，并非他導(dǎo)致的
0
0
0
0
