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2025-10-25 19:21Q3，請問難道考察的不是G-Kmodel嗎？還是因?yàn)檫@個model闡釋的是economic growth和stock return的關(guān)系，而題目是闡釋economic growth和stock price的關(guān)系，所以最主要的影響因素不同？在G-K model下，長期最主要的影響因素是不是應(yīng)該是 P/E的變化？
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1個回答
Vincent助教
2025-10-26 14:29
該回答已被題主采納
你好
GK把股票回報分解為以下幾個部分：
??股息收入??
??盈利增長??（實(shí)際盈利增長 + 通脹）
??市盈率變化??
這里問的是股價的變化，它其實(shí)是這么個關(guān)系：
P=P
P=P/E ×E
P=P/E × E/GDP × GDP
然后把P分解為P/E 、E/GDP 和GDP三部分。
雖然分解的角度不一樣，一個是回報率分解，一個是股價分解，但其實(shí)是一回事，因?yàn)楣蓛r的變化和回報率也是直接關(guān)的。
然后，結(jié)論都是在短期有多個因素推動回報率和價格變化，而在長期，市盈率（P/E）的變化貢獻(xiàn)趨于消失，只有經(jīng)濟(jì)增長（GDP）是最根本、最持續(xù)的動力。
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追問
所以對于G-Kmodel，它的長期驅(qū)動因子也就是real economic growth？expected repricing只能解釋短期內(nèi)economic growth和r（e）的關(guān)系，可以這樣理解嗎？
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追答
你好
是的。長期只是來自于經(jīng)濟(jì)增長。
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