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2025-10-28 23:30為什么這一題中不把8%當(dāng)作Rd計算？按照標(biāo)準(zhǔn)公式代入的話計算結(jié)果是WACC=0.10×10%+0.90×8%×(1?0.35)=5.68%
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
蘇學(xué)科助教
2025-10-29 11:23
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題目中 “breakeven cost rate on borrowed funds: 8%” 是指銀行需在盈利資產(chǎn)上獲得的最低回報率以覆蓋債務(wù)的運營成本，并非債務(wù)的資本成本rd。債務(wù)成本需結(jié)合資本結(jié)構(gòu)、稅率和權(quán)益成本，通過 WACC 公式推導(dǎo)得出，因此不能直接將 8% 作為rd代入計算。
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追問
為什么這一題的公式要用稅前的WACC=Re/(1-T)×E/V+Rd？這兩個計算不同WACC的公式更傾向于在題目給到什么信息的時候用？為什么這里的Rd是8%呢？
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追答
當(dāng)權(quán)益成本是稅后、且需與債務(wù)的稅前成本統(tǒng)一口徑時使用；常規(guī)場景使用含稅盾的常規(guī)公式。Rd = 8%因為題目明確 “Breakeven cost rate on borrowed funds” 是債務(wù)的稅前成本。
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