15****47
2025-10-30 23:21您好,可以解釋一下為什么beta之后是1嗎,謝謝
所屬:FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
蘇學(xué)科助教
2025-11-02 23:02
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題目中的基準(zhǔn)是 “股票和債券的指數(shù)基金被動組合”,這類組合屬于純投資組合(無風(fēng)險資產(chǎn)被排除)。在投資組合中,資產(chǎn)配置的權(quán)重總和必然為 1(即所有資金要么投股票,要么投債券,或兩者按比例分配)。當(dāng)我們用這類 “純投資組合” 作為基準(zhǔn),對目標(biāo)組合(如 CalPERS 的回報)進行回歸時,施加 “因子載荷之和為 1” 的約束是合理的 —— 這相當(dāng)于假設(shè)目標(biāo)組合的收益完全由該基準(zhǔn)組合的 “股票 - 債券權(quán)重分配” 所解釋,是對 “基準(zhǔn)復(fù)制能力” 的一種嚴(yán)格檢驗。
