Josh
2017-08-12 16:23兼職老師講的內容講義上沒有，原版書上也沒有，不知道這個老什么思路，內容也是跳躍的，能不能你們好好把把關啊？
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1個回答
大鬼班主任
2017-08-14 10:17
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首先從這兩張圖的內容來看，第一幅圖求解的是一個semiannual-pay coupon bond，求解半年付息的債券的價值。那么債券價值的本質是圖中列舉的公式所示得來的。上面的解釋也很清晰。因為是半年付息，所以到期收益率半年期應該是8/2，然后計算機如何按也列舉的比較清晰。
至于第二幅圖，講的是yield 改變后對一張債券價格的影響。利率越高，價格越低。其實可以和第一幅圖聯(lián)系起來，yield變大也就是第一幅圖中的50下面的除數(shù)1.04變大，所以整體的價值變小了，反之亦然。同樣看圖二似乎老師降到了convexity的概念，這個概念在fixed-income 后面的章節(jié)里面會有詳細介紹，這里還是比較前期的課程，只是提一下而已，聽不懂也沒關系。簡單的來說利率變化導致價格P的變化就是duration（價格P對i求導），duration再求導就是convexity。duration是指單位利率變化的單位價格變化。而因為利率變化導致的價格變化是非線性的，比如加息1%價格增加400，加息2%價格增加1200，加息3%價格增加2400.這個時候，我們就又要研究價格變化量的特點，于是就去研究二階導。
總體而言他第二幅圖只是想闡述一個道理，就是利率的等額變化引起的價格變化是不等的，于是乎需要引入其他如：duration或者convexity等概念對他進行后續(xù)的研究。
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