15****47
2025-11-01 18:18請問第一句中的買方使用more leverage是相對于賣方說的嗎？第二句中為什么不是投資者更關(guān)注VaR measures？謝謝。
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1個回答
蘇學(xué)科助教
2025-11-02 23:21
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買方（如對沖基金、資產(chǎn)管理公司）和賣方（如投行、券商）的杠桿使用沒有絕對的 “誰更多”。例如：賣方的自營交易部門也可能通過衍生品、融資交易大量加杠桿；而很多買方機(jī)構(gòu)（如保守型共同基金）杠桿率很低。因此 “買方一定使用更多杠桿” 的結(jié)論不成立，陳述 I 錯誤。買方（投資者）雖然也關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，但業(yè)務(wù)屬性更偏向 “資產(chǎn)配置與長期投資”，對 VaR 的依賴程度不如賣方（賣方的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量更高頻、更直接服務(wù)于交易風(fēng)控）。因此陳述 II 正確，即 “賣方更依賴 VaR 衡量風(fēng)險(xiǎn)”。
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