秦同學(xué)
2025-11-02 23:25老師，這里沒(méi)懂啊，為什么付息bond可以拆分成兩個(gè)zero-coupon bond?
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2025-11-03 00:02
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同學(xué)你好，
這里其實(shí)是用兩個(gè)零息債券未來(lái)的現(xiàn)金流去復(fù)制付息債券未來(lái)不同年份的現(xiàn)金流，1年期零息債券到期的現(xiàn)金流可以復(fù)制付息債第一年的現(xiàn)金流，2年期零息債券到期的現(xiàn)金流可以復(fù)制付息債第二年的現(xiàn)金流。例如一個(gè)每年付息5元，到期支付100元面值+5元利息的2年期付息債券，就可以通過(guò)0.05份面值為100的1年期零息債券（到期支付5元）以及1.05份面值為100的2年期零息債券（到期支付105元）構(gòu)成的組合進(jìn)行復(fù)制。
希望能解答你的疑惑，加油！
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追問(wèn)
老師，上面那個(gè)圖還是完全沒(méi)明白。為什么說(shuō)知道第三部分的價(jià)值可以知道第四部分的價(jià)值？首先，這個(gè)“價(jià)值”指的是？其次，第三部分的價(jià)值怎么知道的，0時(shí)刻還是97嗎？ 可以再詳細(xì)說(shuō)明一下嗎
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追答
同學(xué)你好，
這里例子里說(shuō)的價(jià)值都是指?jìng)a(chǎn)品（包括付息債和零息債）的價(jià)格，也就是通過(guò)即期利率計(jì)算出來(lái)的債券的現(xiàn)值。但是你說(shuō)的第三部分和第四部分我沒(méi)有找到是在哪里提到，能不能給下時(shí)間，我再確認(rèn)一下。
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