黃同學(xué)
2025-11-04 22:41動(dòng)態(tài)再平衡中，如果股票權(quán)重下降到百分之三十五以下，要強(qiáng)制買，為什么會(huì)和short put聯(lián)系到一起，雖然只有賣 才能有期權(quán)費(fèi)，但short put不是賣看跌期權(quán)的意思嗎 和這里強(qiáng)制買有啥關(guān)系
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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蘇學(xué)科助教
2025-11-07 18:13
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在動(dòng)態(tài)再平衡規(guī)則中，當(dāng)股票權(quán)重下跌到35%以下強(qiáng)制買入股票，這與賣出看跌期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)敞口和收益特征上是相似的。賣出看跌期權(quán)是承諾以行權(quán)價(jià)買入標(biāo)的資產(chǎn)，當(dāng)股價(jià)下跌低于行權(quán)價(jià)時(shí)會(huì)被行權(quán)，從而被迫買入股票，但能賺取期權(quán)費(fèi)。同樣，動(dòng)態(tài)再平衡規(guī)則也是在市場(chǎng)下跌時(shí)強(qiáng)制你買入股票，這相當(dāng)于你事先“賣出”了一個(gè)承諾在特定價(jià)位（這里是35%權(quán)重對(duì)應(yīng)的價(jià)格水平）買入的隱性看跌期權(quán)，雖然你沒有直接收到期權(quán)費(fèi)，但這種機(jī)械化的買入行為為你帶來了類似期權(quán)費(fèi)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)補(bǔ)償。
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