張同學(xué)
2025-11-04 23:22ppt里1987-1996存在幸存者偏差和選擇偏差？怎么解釋
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
蘇學(xué)科助教
2025-11-08 13:44
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1987年至1996年對沖基金業(yè)績數(shù)據(jù)中存在顯著的幸存者偏差和選擇偏差，這意味著我們?nèi)缃袼吹降脑摃r期對沖基金“大幅跑贏”的歷史記錄是被嚴重美化的。幸存者偏差指只有成功存活下來的基金才會被納入長期業(yè)績統(tǒng)計，而大量因業(yè)績慘淡、破產(chǎn)或清算而消失的基金其糟糕數(shù)據(jù)已被剔除，這就像只清點戰(zhàn)場上的生還者而忽略陣亡者，會高估整體生存率。選擇偏差則源于早期行業(yè)不透明，只有業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的基金才有動機自愿向業(yè)績數(shù)據(jù)庫報告其數(shù)據(jù)，許多業(yè)績平庸或不佳的基金則從不報告或中途停止報告，導(dǎo)致現(xiàn)存數(shù)據(jù)樣本先天就系統(tǒng)地偏向于“成功者”。這兩種偏差共同作用，使得回溯歷史時所見的輝煌業(yè)績并不能代表當(dāng)時所有對沖基金的真實平均水平，投資者后來才意識到需更全面地評估風(fēng)險。
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