吳同學(xué)
2025-11-05 09:18為什么說當(dāng)參考資產(chǎn)與CDS交易對(duì)手之間存在正向違約相關(guān)性時(shí),會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)路風(fēng)險(xiǎn)呢?不應(yīng)該是出現(xiàn)正向風(fēng)險(xiǎn)嗎?
所屬:FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
黃石助教
2025-11-06 13:11
該回答已被題主采納
同學(xué)你好。假設(shè)reference entity的違約概率上升(但未違約,只是信用質(zhì)量下降),此時(shí)CDS會(huì)變得更值錢,你的敞口變大。然而,由于reference entity和CDS seller的信用質(zhì)量之間相關(guān)性為正,此時(shí)CDS seller的違約概率上升。由于敞口和對(duì)手方違約概率都上升,故此處是一個(gè)wrong-way risk。而如果reference entity和CDS seller的信用質(zhì)量之間相關(guān)性為負(fù),那么就是right-way risk了。
