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2025-11-05 21:48老師,fcfe,fcff 股利現(xiàn)金流,這里面的增長(zhǎng)率g都是roe*留存收益率對(duì)吧? 那這個(gè)g是否可以理解為公司的增長(zhǎng)率?謝謝
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2025-11-10 09:47
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同學(xué)你好,
FCFE、FCFF和股利是三種不同的現(xiàn)金流,因此三種模型中的增長(zhǎng)率對(duì)應(yīng)的是三種現(xiàn)金流各自的增長(zhǎng)率,因此是不一樣的。
g=b*roe屬于可持續(xù)增長(zhǎng)率,適用在GGM模型中(股利永續(xù)恒定增長(zhǎng))。這個(gè) g是equity的賬面價(jià)值增長(zhǎng)率和在ROE穩(wěn)定的前提下,凈利潤(rùn)(NI)的可持續(xù)增長(zhǎng)率。又因?yàn)榧僭O(shè)留存率不變,因此也是股利的增長(zhǎng)率。
它回答了這樣一個(gè)問(wèn)題:“如果公司把賺到的錢(qián)的一部分再投資回業(yè)務(wù),并且投資回報(bào)率(ROE)保持不變,那么明年公司的利潤(rùn)能增長(zhǎng)多少?”
