徐同學(xué)
2019-03-25 13:59請(qǐng)問老師reading38 swap課后題，1.8.13怎么理解？1和13沒有看懂，8的A.B區(qū)別在哪？謝謝
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-03-25 16:57
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同學(xué)你好，第一題：Bond1只能拿到40%的本金，所以損失最大，因此把這個(gè)損失最大的deliver出去，這樣可以拿到6million的補(bǔ)償，然后bond2其實(shí)還有本金50%的value,因此可以拿到市場(chǎng)上賣掉得到5 million，因此總共可以收到11million，是高于10million,這種方法最好。CDS并不是只保護(hù)Bond2，而是可以保護(hù)和Bond2等級(jí)相同的bond，所以我們是找一個(gè)最cheap的債券也就是bond1 deliver出去, Bond1可以得到6 million 補(bǔ)償+ bond2的剩余5million,總共是11 million.
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第13題：
outlook 2告訴我們：美國經(jīng)濟(jì)相對(duì)于加拿大較好，所以美國的債券credit quality會(huì)變高，應(yīng)該long美國cds，short加拿大的cds，才能盈利。選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤。outlook 3告訴我們：electric的credit quality好于traditional car manufactures，所以應(yīng)該long electric cds，short traditional cds，才能盈利。選項(xiàng)c說法錯(cuò)誤。outlook 1告訴我們：意大利經(jīng)濟(jì)會(huì)變差，所以高收益的意大利cds更貴，應(yīng)該short high yield italian cds，long investment grade italian cds。 -
追答
第8題： CDS index可以hedge包含多個(gè)bond的組合，很明顯SWF里面有很多Bond，所以必須要用CDS index
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