吳同學(xué)
2025-11-09 18:12為什么33題TR除的是組合的beta，而邊際VaR用的是指數(shù)的beta呢？
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
蘇學(xué)科助教
2025-11-09 23:28
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特雷諾比率衡量資產(chǎn) “每單位基準(zhǔn)指數(shù)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（Beta）” 的超額收益，反映資產(chǎn)相對于市場基準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整表現(xiàn)，因此計(jì)算時(shí)使用 “Beta（指數(shù)）”；而邊際 VaR 衡量資產(chǎn)對現(xiàn)有組合 VaR 的邊際貢獻(xiàn)，其大小與資產(chǎn)相對于組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（即 “Beta（組合）”）直接相關(guān)，Beta 越低，邊際 VaR 越低，故判斷邊際 VaR 時(shí)關(guān)注 “Beta（組合）”。簡言之，兩者因核心邏輯和衡量對象不同（特雷諾比率聚焦資產(chǎn)相對于基準(zhǔn)指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)收益效率，邊際 VaR 聚焦資產(chǎn)對現(xiàn)有組合 VaR 的邊際影響），導(dǎo)致特雷諾比率使用 “Beta（指數(shù)）”，邊際 VaR 使用 “Beta（組合）”。
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