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2025-11-09 23:45久期缺口管理中 rate rise 的action詳細(xì)解釋一下減少Da 增加Dl
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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蘇學(xué)科助教
2025-11-11 20:58
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減少DA的具體做法包括賣出長(zhǎng)期國(guó)債、長(zhǎng)期貸款等久期長(zhǎng)的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而買入短期國(guó)庫(kù)券、現(xiàn)金或短期貸款等久期短的資產(chǎn)，也可通過(guò)資產(chǎn)證券化將長(zhǎng)期資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為短期流動(dòng)性，或在資產(chǎn)端簽訂 “收固定、付浮動(dòng)” 的利率互換合約，將固定利率資產(chǎn)的久期替換為趨近于 0 的浮動(dòng)利率久期，從而降低資產(chǎn)對(duì)利率變動(dòng)的敏感度；增加DL則可通過(guò)發(fā)行 5 年期次級(jí)債、長(zhǎng)期大額存單等長(zhǎng)期負(fù)債，替換隔夜聯(lián)邦基金、短期商業(yè)票據(jù)等短期負(fù)債，或在負(fù)債端簽訂 “收浮動(dòng)、付固定” 的利率互換合約，延長(zhǎng)負(fù)債的利率敏感度。這些操作最終會(huì)讓久期缺口趨近于 0 甚至變?yōu)樨?fù)值，使得利率上升時(shí)資產(chǎn)與負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)相互抵消，甚至讓負(fù)債價(jià)值下降幅度大于資產(chǎn)，從而保護(hù)銀行凈值不受損失，甚至實(shí)現(xiàn)盈利。
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