吳同學(xué)
2025-11-12 22:08第六題中買賣價(jià)差的均值為什么是等于5%呢？是用買賣價(jià)差除以市場中間價(jià)嗎？為什么能這樣用呢？這樣算的不應(yīng)該是正常市場下的價(jià)差了嗎，但是這里說的是壓力情況那不就應(yīng)該用價(jià)差的均值嗎？
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蘇學(xué)科助教
2025-11-13 22:22
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買賣價(jià)差均值 5% 是通過（賣方報(bào)價(jià) 41 美元 - 買方報(bào)價(jià) 39 美元）除以中間價(jià) 40 美元得到的相對占比，用相對占比是因?yàn)槠淠軠?zhǔn)確反映價(jià)差對資產(chǎn)價(jià)值的侵蝕程度且與股票波動(dòng)率的百分比計(jì)量邏輯統(tǒng)一；壓力情景下的流動(dòng)性成本需同時(shí)考慮該正常價(jià)差均值和極端波動(dòng)帶來的額外價(jià)差，這樣計(jì)算是為了完整覆蓋正常流動(dòng)性成本與極端波動(dòng)下的額外成本，從而確保流動(dòng)性調(diào)整 VaR 反映壓力情景下的總損失。
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