吳同學
2025-11-13 00:29能解析下19題的第二個選項嗎?不應該是金融危機期間資金短缺所以回購的需求更大,從而提高了一般抵押品回購利率從而導致利差變小嗎?
所屬:FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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蘇學科助教
2025-11-13 22:36
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特殊利差(special spread)的定義是特定抵押品(special collateral)的回購利率與一般抵押品(GC)回購利率的差值,而非聯(lián)邦基金利率(FFR)與 GC 回購利率的差值。聯(lián)邦基金利率(FFR)是無抵押的銀行間隔夜貸款利率,GC 回購利率是有抵押的隔夜融資利率。金融危機時,市場信用風險飆升,銀行對 “無抵押” 的 FFR 借貸極度謹慎,導致 FFR 的信用風險溢價急劇擴大(利率大幅上升);而 GC 回購因有抵押擔保,雖也會因資金需求上升而利率上漲,但無抵押的 FFR 上漲幅度遠大于 GC 回購利率,因此二者的利差(FFR - GC 回購利率)會顯著擴大。
