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2025-11-15 11:12Q1調(diào)整積極權(quán)重和調(diào)整benchmark權(quán)重是可以等同的對(duì)么?都是對(duì)IR沒(méi)有影響。
所屬:CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Vincent助教
2025-11-15 20:31
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你好
對(duì)于積極權(quán)重,如果投資經(jīng)理的預(yù)測(cè)能力(信息系數(shù))不變,那么同比例擴(kuò)大所有主動(dòng)權(quán)重會(huì)使得主動(dòng)收益和跟蹤誤差同步增加?;蛘哒f(shuō),IR衡量的是投資經(jīng)理的“獲取超額收益的技能”,而非冒險(xiǎn)程度。只要投資決策的質(zhì)量不變,調(diào)整冒險(xiǎn)規(guī)模不會(huì)影響IR。
對(duì)于基準(zhǔn)權(quán)重,要看變動(dòng)的性質(zhì),如果風(fēng)格不變的變化,那么經(jīng)理只需要隨之重置其投資組合,不影響IR,或者說(shuō)影響是短暫的,只存在于調(diào)整期。
但是如果基準(zhǔn)的變動(dòng)是風(fēng)格的改變,新基準(zhǔn)的主動(dòng)收益和風(fēng)險(xiǎn)特征變得不同,那么投資經(jīng)理的IR就會(huì)改變。
