伍同學(xué)
2025-12-07 05:53Fixed coupons的概念可以理解為把原來(lái)僅在期末付的CDS payment分成兩個(gè)部分（期初付fixed coupon，期末付剩余payment）嗎？第一期期末（即第二期期初）的total payment amount是第一期remaining payment加上第二期的coupon嗎？
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2025-12-08 12:13
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同學(xué)你好，
Fixed coupon并不是把原來(lái)“期末一次付的CDS premium”硬拆成“期初付一部分 + 期末付剩余部分”。真正的含義是：無(wú)論實(shí)際違約風(fēng)險(xiǎn)怎樣，市場(chǎng)把CDS的premium統(tǒng)一固定成一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)利率（如100 bps或500 bps），然后在每個(gè)付息日按固定票息支付。第二期期初（即第一期期末）的total payment并不是“上一期剩余payment + 下一期coupon”。正確理解是：每一期都有自己獨(dú)立的一筆金額即固定票息部分；也就是說(shuō)，各期payment不存在跨期累加，每期只支付該期應(yīng)付的那一筆（加上違約時(shí)可能的應(yīng)計(jì)）。
希望能解答你的疑惑，加油！
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