185****0520
2025-12-11 10:26哈啰，q2捋一下思路
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2025-12-12 11:31
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思路見(jiàn)截圖。
就是bonus structure，或者說(shuō)incentive fee，這是基于正收益，按比率收取。但是負(fù)收益，就不收取incentive fee
這樣做，會(huì)有兩個(gè)影響，一是投資者的正收益的波動(dòng)會(huì)被incentive fee給平滑掉。
但是，同時(shí)，如果投資回報(bào)是負(fù)收益時(shí)，波動(dòng)不受影響。所以incentive fee會(huì)降低上漲的波動(dòng)，但不會(huì)改變下跌波動(dòng)。
基于此，關(guān)于答題，我們只需要答到incentive fee費(fèi)用結(jié)構(gòu)是不對(duì)稱的，低估了下跌風(fēng)險(xiǎn)。
即Performance-based fee structures may lead to the underestimation of downside risk, reducing variability on the upside but not the downside.
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