HHR
2019-03-25 20:09關于immunization,再投資風險與價格風險相互抵消,有個疑問,這個前提是不是默認再投資一定是按照YTM投的 即投資收益率與價格折現(xiàn)率相等才可做到?
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1個回答
Sherry Xie助教
2019-03-26 09:47
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同學你好,不一定的,immunization不需要滿足以YTM再投資的假設,再投資風險和價格風險都是和當時市場利率有關系。
以YTM再投資是YTM自身的假設之一。
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追問
嗯嗯,明白,另外根據(jù)在客件數(shù)看到的說immunization適用one time parallel shift,是指說若要固定住未來收益等于YTM,immunization只能保證yield curve平行移動一次?
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追答
parallel shift是immunization的充分非必要條件。parallel shift可以讓immunization 成功;有些情況下,non-parallel shift 也會使immunization成功。如果non parallel shift使得immunization不成功的話,這種風險就叫做structural risk.
如果多次的parallel shift也會導致Immunization 失敗,所以不能夠頻繁平行移動
