曾同學(xué)
4天前Structural credit models和Reduced-form credit models的定義和區(qū)別是什么，為什么C正確而A和B錯(cuò)誤呢？
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Vincent助教
2025-12-21 22:14
該回答已被題主采納
你好
結(jié)構(gòu)模型，是把股權(quán)看成公司資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格是債務(wù)的面值。然后使用BSM公式，從市場可觀察到的股權(quán)的價(jià)格和波動(dòng)，去反推出underlying asset即公司資產(chǎn)的價(jià)值和標(biāo)準(zhǔn)差。再根據(jù)得到的公司資產(chǎn)的價(jià)值距離違約臨界點(diǎn)（全部的短期債務(wù)+一般的長期債務(wù)）多少個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差來判斷違約概率。也就是C選項(xiàng)說的，是對(duì)的。
簡化模型就是一個(gè)回歸模型，用可觀測的市場變量（如國債收益率、行業(yè)指數(shù)）和公司特定財(cái)務(wù)比率（如杠桿率、盈利指標(biāo)、流動(dòng)比率等）來建模。所以A說的是簡化模型而不是結(jié)構(gòu)模型。
B說的是結(jié)構(gòu)模型，使用股權(quán)的市場價(jià)格和波動(dòng)去反推公司資產(chǎn)的價(jià)值和波動(dòng)。
0
0
0
0
