曾同學(xué)
2025-12-22 21:27這道題完全不懂，不知道在說(shuō)什么，能詳解一下題目和A、B、C答案嗎，為啥選B呢？
所屬：CFA Level III > Portfolio Management Pathway 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Simon助教
2026-01-05 17:56
該回答已被題主采納
題目背景是某投資經(jīng)理獲得一筆大額委任資金，需跟蹤市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)且跟蹤誤差控制在5%。該基準(zhǔn)指數(shù)的期貨市場(chǎng)沒有收盤競(jìng)價(jià)機(jī)制。客戶愿意使用衍生工具，并要求盡快完成全倉(cāng)投資。
關(guān)鍵信息是有大筆資金投資，同時(shí)要降低tracking error。使交易價(jià)格接近市場(chǎng)benchmark。
A. 在收盤時(shí)對(duì)期貨合約發(fā)出市價(jià)單，A項(xiàng)不正確，因?yàn)槿绻淮嬖谑毡P競(jìng)價(jià)機(jī)制，交易員通常會(huì)希望將交易時(shí)間盡可能貼近benchmark收盤時(shí)刻。對(duì)于規(guī)模小于報(bào)價(jià)量的交易，交易員可以在收盤時(shí)直接發(fā)出市價(jià)單。但考慮到本次委任資金規(guī)模較大，在收盤時(shí)段集中建倉(cāng)會(huì)導(dǎo)致顯著的價(jià)格沖擊。
B. 使用成交量加權(quán)平均價(jià)格算法進(jìn)行期貨交易直至市場(chǎng)收盤，因?yàn)槿魺o(wú)收盤競(jìng)價(jià)機(jī)制，交易員通常希望將交易執(zhí)行時(shí)間盡量貼近指數(shù)收盤。對(duì)于大額交易或流動(dòng)性較差的期貨品種，交易員可采用成交量加權(quán)平均價(jià)格（VWAP）或時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格（TWAP）算法執(zhí)行交易直至市場(chǎng)收盤。
C. 跳過期貨權(quán)益化步驟，直接投資底層證券。因?yàn)閷?duì)于規(guī)模較小、流動(dòng)性較好的證券，交易員或許可以跳過"期貨權(quán)益化"步驟，直接投資底層證券。但對(duì)于大額資金，通過期貨投資指數(shù)通常是實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金權(quán)益化、降低跟蹤誤差的有效方式。
0
0
0
0
