Zdolphin
2026-01-12 20:48老師，這個題目1-5可以再詳細講解一下嗎
所屬：CFA Level III > Derivatives and Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2026-01-20 18:06
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1. F＞S，為forward premium，F(xiàn)＜S，為forward premium
2. roll yield判斷：
roll yield公式和long/short forward的方向有關(guān)。
如果long forward，roll yield = (S0-F0)/S0
F＞S，forward premium，隨著時間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會下跌，買入F，收益為負，產(chǎn)生negative roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會上漲，買入F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
如果short forward，roll yield = (F0-S0)/S0
F＞S，forward premium，隨著時間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會下跌，賣出F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會上漲，賣出F，收益為負，產(chǎn)生negative roll yield。
韓國人持有EUR,USD,CHF，所以都是擔(dān)心這些外幣幣值下跌，對沖就是short Forward。所以EUR forward discount，是negative roll yield。
3. 如果hedeg就是簽訂forward（short forward），此時要比較forecast （分析師觀點）和 forward，如果forward價格更高（因為是賣出），那就hedge
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