穆同學(xué)
2019-03-26 17:19這個(gè)對(duì)么。題中給出利率都是年化的。settlement是這一期的90天的。這兩個(gè)算法一個(gè)意思。 valuation也是，把這一期的浮動(dòng)利率和固定利率往回折，都要先去年化把年華利率變成這一期的期間利率再往回折。
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1個(gè)回答
Paroxi助教
2019-03-26 17:42
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同學(xué)你好，衍生品中計(jì)算value是虛擬的settlemen，是沒(méi)有實(shí)際交割的意思，只是計(jì)算了自己手里的頭寸是賺是虧，是賺了多少虧了多少。
你要理解為同一個(gè)意思也可。其次你提出的這個(gè)例子當(dāng)中，swap rate 在題干中給的利率是年化利率，在計(jì)算value的過(guò)程中，PV收-PV支的計(jì)算公式中第一項(xiàng)公因式中的浮動(dòng)利率與第二項(xiàng)公因式中的C是去年化的也是正確的。
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追問(wèn)
我沒(méi)說(shuō)value跟settlement是一個(gè)意思！我是說(shuō)settlement我列的兩個(gè)式子一個(gè)意思！
一個(gè)是年化的利率相減再整體去年化！一個(gè)是都先變期間利率再減！我說(shuō)的不清楚么！??！
valuation我問(wèn)的是算pv 也是期間利率的pv往回折！固定浮動(dòng)利率都要變成這一期90天的利率再往t時(shí)折！ -
追問(wèn)
在（5%-4%）*90/360，這個(gè)式子里，4%一定是年化的swap rate 吧？是4%還是1%？是swap rate還是c？
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追答
同學(xué)你好，你給出的例子就是不對(duì)的啊，浮動(dòng)利率只能在0時(shí)點(diǎn)看一段時(shí)間的利率，如果是年化利率，就說(shuō)明0時(shí)點(diǎn)你就確定的是360day的利率。而在每次互換期間的市場(chǎng)利率你沒(méi)給出，無(wú)法按照互換合約的定價(jià)原理及估值的原理，浮動(dòng)利率債券的本金等于固定利率債券的本金原理來(lái)計(jì)算。
若將你舉例的f浮動(dòng)利率改為期間利率，f為0-1時(shí)點(diǎn)的即期利率，swap rate如果是年化利率，這時(shí)候計(jì)算是需要將swap rate先換算成期間互換利率再進(jìn)行計(jì)算！5%-1%再以折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)！
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