秦同學
2026-02-11 23:55Barbell和bullet bond的相關(guān)知識點在哪里呀？ 為什么barbell凸性更大呢？ 凸性更大只能說明漲多跌少特性更明顯，相對更利于投資者，但并不能代表債券表現(xiàn)對嗎
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1個回答
黃石助教
2026-02-16 09:43
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同學你好。在curve-based sensitivity measure的最后一部分。Barbell組合凸性大原因在于凸性本身的性質(zhì)：凸性是一個兩階指標，其計算公式中用到的是t^2而不是t，這就意味著隨著債券期限的上升，凸性并不是線性增長，而是會出現(xiàn)一個指數(shù)上升。因此，對于同時投資于短期和長期的債券的barbell組合，由于長期債券的凸性格外的大，所以組合凸性也會更大。這個課上有一個具體的案例，你可以去看一下，期限較長的債券有著相比起來非常大的凸性。凸性更大意味著漲多跌少，如果一個債券漲永遠漲得更多、跌永遠跌得更少，那么它的表現(xiàn)就是更好的。但是，凸性這個指標是在平行移動假設下進行計算的，因此只能說平行移動情況下凸性越大、債券表現(xiàn)越好。來到更復雜的現(xiàn)實情況中，凸性越大就不一定意味著債券表現(xiàn)越好了。
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