趙同學(xué)
2019-03-28 06:43老師第一點，use of leverage 是什么意思？同樣在IR線上，x點和Y點也是杠桿不同啊，不是一個IR嗎，也應(yīng)該不影響IR啊
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2個回答
Chris Lan助教
2019-03-28 18:20
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同學(xué)你好，
IR是由主動回報和主動風(fēng)險兩個緯度決定的，IR衡量基金經(jīng)理的能力，如果我有能力，我就加杠桿，有了杠桿風(fēng)險更大，因此能夠影響我基金經(jīng)理能力的指標，應(yīng)該能夠反映出這個變化來。另外我在我的組合里面做多或做空我的基準，這并不能體現(xiàn)我基金經(jīng)理的能力，因為只要short benchmark就可以使得active return上升，同時active risk也會上升，這里我把數(shù)字推導(dǎo)寫給你，你可以體會一下。
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或者這樣理解，把rf看作benchmark，SR就是IR，為何borrow money不影響SR，卻能影響IR？
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Vincent助教
2019-03-28 10:36該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這是增加或減少cash 的意思，增加leverage, 就是borrow money and invest, 減少leverage, 就是持有更多現(xiàn)金。
而增加或減少cash 不會改變SR, SR本身是CML的斜率，直線上任意一點斜率不變。
而增加或減少cash會改變IR.
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那其實borrow money 、short 無風(fēng)險資產(chǎn)，和short benchmark，都用來 投資portfolio是一回事嗎？都是更aggressive啊，為何前者對IR有影響，后者不影響
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或者這樣理解，把rf看作benchmark，SR就是IR，為何borrow money不影響SR，卻能影響IR？
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