張同學
2019-03-29 23:28老師您好，這張PPT上的box spread的 XH-XL和 net premium是不是標錯了？如果是像下右圖中所示，兩線之間間距不太可能等于XH-XL。我算出來的是 XH-XL-CL+CH+PH-PL 和 XH-XL+PH-PL，麻煩您看一下對不對，謝謝！
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1個回答
Dean助教
2019-04-01 18:01
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同學你好，ppt中標的不是很明顯。應該是這段為XH-XL.
box spread 呢是由bear put 與bear call 這個兩個組合構成的策略，那這個策略其實是把風險消除掉了（可以從斜率構成圖形的角度來理解），無論標的資產價格處于哪個區(qū)間，整個頭寸的payoff都是（XH-XL）.
那如果是考慮到期權費的話，就是損益狀況（profit/loss），那此時正確的profit 應該是XH-XL-(CL-CH+PH-PL)這樣。
你前面哪個put spread 應該是買執(zhí)行價格高的put ，賣執(zhí)行價格低的put。
更多詳細信息可參照原版書第五卷331頁。
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追問
我明白了，謝謝您。
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