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2019-03-30 08:43麥考利久期相等是免疫； 美元久期相等是duration中性。 請(qǐng)問下免疫和duration中性什么關(guān)系？ 貌似不能相等的吧？前者指的是兩種利率風(fēng)險(xiǎn)相互抵消；后者指的是對(duì)沖工具和原始頭寸的金額不受利率影響。 但是我見到做題目中貌似都是把這兩者等價(jià)起來(lái)的？ 謝謝老師!
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-04-01 17:08
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同學(xué)你好，你能發(fā)現(xiàn)并總結(jié)很好。
對(duì)沖工具和原始頭寸的金額不受利率影響的本質(zhì)就是剔除Price risk,其實(shí)就是消除兩個(gè)頭寸的利率風(fēng)險(xiǎn)，所以這兩者的確是不做區(qū)分，如果非要區(qū)分，那么就是讓兩個(gè)頭寸duration neutral的方法叫做immunization.
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追問
“讓兩個(gè)頭寸duration neutral的方法叫做immunization”——這句話，我還是沒理解，“【兩個(gè)】頭寸duration neutral”v.s.“【一個(gè)】頭寸投資期限等于麥考利久期則再投資風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)相互抵消”之間的關(guān)系？
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追問
感覺針對(duì)的情形不一樣??？
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追答
Immunization的本質(zhì)固定asset和liability兩個(gè)頭寸的收益率，其中有一個(gè)等式是BPV asset=BPV liability，就是久期中性。
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追問
那還有個(gè)等式是什么？
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追答
是single liability里面的，pv asset= pv liability.
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