王同學(xué)
2019-03-30 22:55這里的非現(xiàn)金項(xiàng)目為什么要從凈利潤中減去的啊
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
孫亞軍助教
2019-04-01 11:16
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同學(xué)你好，這里是計(jì)算fcfe，也就是歸屬于股東的自由現(xiàn)金流。這里fcfe是現(xiàn)金流的概念，所以非現(xiàn)金的項(xiàng)目都要做調(diào)整。本題是從net income出發(fā)，fcfe=NI+NCC-WCinv -FCinv +Net Borrowing。對(duì)于非現(xiàn)金收入或利潤來說，會(huì)導(dǎo)致我們用的net income從現(xiàn)金流的角度來說虛高，所以應(yīng)該從ni減掉非現(xiàn)金的收入或利潤；對(duì)于非現(xiàn)金的損失來說，會(huì)導(dǎo)致我們用的net income從現(xiàn)金流的角度來說虛低，所以應(yīng)該對(duì)ni加上非現(xiàn)金的損失。做的這些調(diào)整都是為了得出真實(shí)的現(xiàn)金流，分析時(shí)要格外注意。
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