酒同學(xué)
2019-04-02 17:20權(quán)益，reading31，原版書課后題第7題，A和B都看不懂答案的套路，跟上課講的公式套不上，求解釋，感謝老師！
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1個(gè)回答
孫亞軍助教
2019-04-02 17:31
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同學(xué)你好，a是說(shuō)按照comparable方法計(jì)算，題目只給了一個(gè)comparable指標(biāo)，就是p/e，所以只能用這個(gè)p/e計(jì)算。p3=p/e*e=12*3=36。
b是說(shuō)按照ggm模型計(jì)算tv。ggm：p0=d1/（r-g），所以p3=d4/（r-g）。題目已經(jīng)給出了r=0.09，現(xiàn)在缺少d4和g。根據(jù)財(cái)務(wù)知識(shí)，g=（1-b）*roe=（1-0.45）*0.10=0.055，d4=d3*（1+g）=e3*b*（1+g），代入計(jì)算p3即可。如果題目給了g，就直接用題目給的g計(jì)算；如果題目沒(méi)有給，就按照財(cái)務(wù)知識(shí)計(jì)算一個(gè)可持續(xù)增長(zhǎng)率替代g計(jì)算。
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追問(wèn)
原來(lái)題干里的E3是t=3時(shí)的earnings per share，給跪了，這個(gè)縮寫好坑爹
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追答
同學(xué)你好，這里注意字母含義即可，在equity中，字母含義都是統(tǒng)一的，問(wèn)題不大。
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