李同學(xué)
2019-04-03 18:53原版書課后題組合管理347頁第九題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2019-04-04 09:55
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同學(xué)你好，這個(gè)題說基金C與APT是不一致的，也就是說C基金是沒有完全分散化的一個(gè)組合，所以他要計(jì)算一下有沒有套利空間，這個(gè)題考核的就是APT模型的套利。
因此他需要用A和B兩個(gè)基金的敞口去匹配基金C的敞口，然后對(duì)比兩者收益率的區(qū)別。
所以假設(shè)A基金的權(quán)重為x，所以B基金的權(quán)重就是1-x,因此要用兩者的權(quán)重去匹配C基金的風(fēng)險(xiǎn)因子
所以得到公式x*0,5+(1-x)*1.5=0.9
解出來x=0.6，因此A基金配置60%，B基金配置40%，就可以獲得與基金C相同的敞口，這樣我再計(jì)算A基金和B基金的加權(quán)平均收益去對(duì)比基金C的收益率，我就能看出我有沒有套利空間了。
所以E(R)=60%*0.02+40%*0.04=0.028，發(fā)現(xiàn)是不等于基金C的收益率的，因此你應(yīng)該買收益率高的，賣收益率低的，所以應(yīng)該買C基金，賣60%A和40%B基金，我買C基金獲得0.03的收益，得到0.9的敞口，我賣60%A和40%B基金支付0.028的收益，賣出0.9的敞口，正好敞口抵消，我獲得0.002的套利空間，因此這個(gè)題應(yīng)該選C
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