bacteria
2019-04-03 22:47老師，我理解的C選項是買100000fund c賣掉fund a和b，這樣不是賠了么？
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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2個回答
廖湘云
2019-04-03 23:40
該回答已被題主采納
買入fund C將會獲得3%的回報，然后自己合成一個B+A 賣出去，只需要支付2.8%的return， 感覺老師那一句“買低賣高”太誤導(dǎo)了
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Chris Lan助教
2019-04-04 10:00該回答已被題主采納
同學(xué)你好，買低賣高是指價格，但從收益率上來說，應(yīng)該反過來，買收益率高的，賣收益率低的。
這個題說基金C與APT是不一致的，也就是說C基金是沒有完全分散化的一個組合，所以他要計算一下有沒有套利空間，這個題考核的就是APT模型的套利。
因此他需要用A和B兩個基金的敞口去匹配基金C的敞口，然后對比兩者收益率的區(qū)別。
所以假設(shè)A基金的權(quán)重為x，所以B基金的權(quán)重就是1-x,因此要用兩者的權(quán)重去匹配C基金的風(fēng)險因子
所以得到公式x*0,5+(1-x)*1.5=0.9
解出來x=0.6，因此A基金配置60%，B基金配置40%，就可以獲得與基金C相同的敞口，這樣我再計算A基金和B基金的加權(quán)平均收益去對比基金C的收益率，我就能看出我有沒有套利空間了。
所以E(R)=60%*0.02+40%*0.04=0.028，發(fā)現(xiàn)是不等于基金C的收益率的，因此你應(yīng)該買收益率高的，賣收益率低的，所以應(yīng)該買C基金，賣60%A和40%B基金，我買C基金獲得0.03的收益，得到0.9的敞口，我賣60%A和40%B基金支付0.028的收益，賣出0.9的敞口，正好敞口抵消，我獲得0.002的套利空間，因此這個題應(yīng)該選C
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