minyu
2019-04-03 23:07老師好，原版書后題第98頁，這里的第2問: 講義上說，如果資產(chǎn)的volatility 大，更可能偏離SAA，所以range應(yīng)該更小。但這道題目里，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)應(yīng)該允許更大的range。高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不就是volatility 大么，這兩個(gè)結(jié)論不是矛盾了？
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1個(gè)回答
Irene助教
2019-04-04 13:58
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同學(xué)你好。
是的。這里是一個(gè)悖論。有關(guān)range其實(shí)原版書是站在兩個(gè)角度。
如果資產(chǎn)的volatility 大，更可能偏離SAA，所以range應(yīng)該更小。
這是站在我要保證權(quán)重不能太偏離SAA，保證獲取一個(gè)optimal portfolio。
但這道題目里，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)應(yīng)該允許更大的range。高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不就是volatility 大么，這兩個(gè)結(jié)論不是矛盾了？
題目中說的是，因?yàn)関olatility大，如果range非常窄的話，那么就更容易偏離range。而每一次偏離，我都需要rebalancing一下，這個(gè)時(shí)候rebalancing cost是非常高的。為了降低rebalancing cost，要把range設(shè)寬一點(diǎn)，那么就不需要太多再調(diào)整。
所以考試的時(shí)候，要注意題干中的目標(biāo)。到底是希望降低在調(diào)整成本，還是為了保證不能偏離最優(yōu)組合。
如果考試中沒有特殊說明，言之成理即可。
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