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2019-04-03 23:32關(guān)于forward position到期時(shí)的pay off 不應(yīng)該是F-S嗎？ 不理解視頻中所說(shuō)short foward 相當(dāng)于F-S/S
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1個(gè)回答
Irene助教
2019-04-08 09:08
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同學(xué)你好
關(guān)于forward position到期時(shí)的pay off 不應(yīng)該是F-S嗎？是的
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追答
不理解視頻中所說(shuō)short foward 相當(dāng)于F-S/S
視頻中說(shuō)的是一個(gè)收益率的概念。所以是受到的payoff除以現(xiàn)貨的價(jià)值。相當(dāng)于看short 方的收益相對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)值的比例，或者就是一個(gè)hedge的return的概念。 -
追問(wèn)
明白，但是如果說(shuō)是從long forward角度 從hedge return角度或者收益率角度理解不應(yīng)該是S-F/F嗎？ 關(guān)于roll yield=f-s/s 是不是純粹站在short方角度理解呢？
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追答
同學(xué)你好。 關(guān)于roll yield=f-s/s 是不是純粹站在short方角度理解呢？
是的。就是站short方解釋。 -
追問(wèn)
原版書中對(duì)于roll yield的描述是指在fx swap時(shí)候的收益，站在一般情況short方角度可以理解roll yield 的是 f-s/s 個(gè)人理解是你需要花s在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入base currency去settle forward contract。然而對(duì)于在long方而言，個(gè)人理解的是你需要在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出s的價(jià)格 去settle forward contract 那么roll yield不應(yīng)該是s-f/f嗎 因?yàn)檫@個(gè)交易中花出了F的價(jià)格購(gòu)買了base currency，那么算收益時(shí)分母不應(yīng)該是花出的本金嗎？這個(gè)問(wèn)題有些困惑 麻煩老師指導(dǎo)下
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追答
同學(xué)你好
不是的。roll yield指的是，我要hedge 1年exposure，但是futures只有3個(gè)月，所以我每3個(gè)月要roll一次。
不管是long方還是short 方，在roll的時(shí)候，都是針對(duì)3個(gè)月到期，那張比較短的futures。所以都是以S為基礎(chǔ)，作為計(jì)算roll yield的分母。 -
追問(wèn)
明白，那么根據(jù)我理解這里的roll yield中S是指上一份3個(gè)月forward到期時(shí)，該時(shí)點(diǎn)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，F(xiàn)指的是下一份roll的forward價(jià)格？
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追答
同學(xué)你好。
是的。S其實(shí)就是到期的那份合約，F(xiàn)是下一張合約。所以兩者的差額，相當(dāng)于roll之后的收益，都是基于上一張合約的價(jià)值S，計(jì)算收益率。
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