王同學
2019-04-04 18:10這里第二點 make 阿法 neutral可以舉例解釋一下具體操作嗎？
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Crystal助教
2019-04-10 16:48
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學員你好，簡單介紹一下吧。
如果一個基準組合里包含了10個資產(chǎn)，現(xiàn)在有一個資產(chǎn)（權(quán)重為10%，收益率無法獲得），在這種情況下計算出來的組合收益率其實是90%資產(chǎn)的加權(quán)平均收益率，和真實的收益率相比一定有偏。我們的核心思想是這樣的，如果有基金經(jīng)理真的投資了這個benchmark（完全被動式投資），那么他就不應(yīng)該獲取超額回報。
具體的做法如下：
如果一個投資組合的beta值為1.5，投資組合的alpha為5%，benchmark的alpha為1%，在考慮benchmark neutral的情況下，超額回報為5%-1%*1.5=3.5%。
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