李同學(xué)
2019-04-09 09:46課件ppt111說到semi-annually reset swap，the duration of the floating payment is 0.5,但是視頻里老師說的是0.5*reset term，就是0.25，這是不是矛盾了
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2個回答
Chris Lan助教
2019-04-09 11:37
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同學(xué)你好，這是衍生品這個章節(jié)的默認假設(shè)。
如果考試中沒有給定fixed端的duration，則默認按maturity的3/4計算（assuming a convention of 3/4 of the maturity）；而floating端的duration則默認按付息時段的1/2計算，如果題目給你了duration你就按他給你的數(shù)字來算。這個假設(shè)只在衍生品章節(jié)適用，其它章節(jié)不能這樣搞。
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追問
但是ppt里面對floating的假設(shè)是等于reset term而不是reset term的1/2啊
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追答
同學(xué)你好，這里的邏輯是這樣的，如果題目給你說floating是多少，那就按題目給的來，如果沒說，那就按reset period/2來，他是這樣一個原則。就是說題目告訴你是多少，你就用多少，如果沒說就按我們的默認假設(shè)來。
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追問
是的，課后題也是這么說的。可是ppt111里面的確有一段話，F(xiàn)or floating-rate side, it doesnt has zero--------.The duration of floating-rate side will be the time to next payment if the next payment is known. 這句話意思應(yīng)該就是直接整個reset term不用除以2就是floating的duration吧。這里是不是寫錯了
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Dean助教
2019-04-22 10:27該回答已被題主采納
Floating bond 的duration 在完美狀態(tài)下=0，因為票面利率是浮動的，利率不對價格產(chǎn)生影響。但現(xiàn)實中，票面利率并不是實時變動的，而是根據(jù)reset period 調(diào)整。例如：一個floating bond 每半年付息一次，因此在第一個半年期時duration=0.5（在reset period 內(nèi)就是一個固定利率債券），而在reset day，duration=0，在下半年時duration=0.5，在下一個reset day，duration=0，所以其duration 在0-0.5 之間變化，假設(shè)變動是均勻的，那么其平均的duration=0.25。結(jié)論：floating bond duration=reset period/2
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