樂同學(xué)
2019-04-09 15:51KMV MODEL 中 default=ST+0.7LT，這個(gè)default指的是違約的金額還是違約的概率，還是別的意思？ 另外計(jì)算distance to default 的意義是什么，distance to default和default point 有什么區(qū)別？
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Galina助教
2019-04-09 20:18
該回答已被題主采納
default=ST+0.7LT，這個(gè)default指的是違約的金額還是違約的概率，還是別的意思？
不是違約的金額也不是違約的概率
這個(gè)是指調(diào)整后的債務(wù)值，根據(jù)公司價(jià)值與債務(wù)的關(guān)系判斷是否違約，你可以理解為公司價(jià)值違約的臨界點(diǎn)default threshold 。
KMV模型對(duì)公司債務(wù)也進(jìn)行了調(diào)整，由于短期債務(wù)對(duì)公司信用情況影響較大，長(zhǎng)期債務(wù)對(duì)公司信用情況影響較小，所以KMV將債務(wù)拆分成長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)，并依據(jù)經(jīng)驗(yàn)結(jié)論，得到長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)的關(guān)系為：
當(dāng)長(zhǎng)期債務(wù)/短期債務(wù)<1.5時(shí)，公司債務(wù)調(diào)整為短期債務(wù)+0.5長(zhǎng)期債務(wù)；
當(dāng)長(zhǎng)期債務(wù)/短期債務(wù)>1.5時(shí)，公司債務(wù)調(diào)整為0.7短期債務(wù)+0.7長(zhǎng)期債務(wù)。
另外計(jì)算distance to default 的意義是什么，distance to default和default point 有什么區(qū)別？
distance to default是判斷違約的分位點(diǎn)，就是分位點(diǎn)的意思。
和default point不一樣， default point是the debt book value，也就是K。
因?yàn)檫@三大模型建立的邏輯就是根據(jù)公司價(jià)值是否會(huì)大于債務(wù)值來判斷公司是否會(huì)違約。
0
0
0
0
