杜同學(xué)
2019-04-12 23:3545題 1.題目沒有說過DV01 real 和DV01 nominal 次題怎么破？2.如果不考慮DV01 100*1.0274=89.8*？ 這個(gè)與答案方向相反？ 不知我理解有什么問題 謝謝
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1個(gè)回答
Robin Ma助教
2019-04-13 18:42
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同學(xué)你好，這題就是考察的知識(shí)點(diǎn)其實(shí)和一級(jí)的里面的hedge ratio一模一樣，因?yàn)橥顿Y者賣出了國(guó)債所以要買tips進(jìn)行對(duì)沖，而對(duì)沖的比率就是想要對(duì)沖資產(chǎn)的dv01再去處以用來對(duì)沖的資產(chǎn)的dv01，從而達(dá)到一個(gè)hedge的目的，因此0.0072是分子，0.0051是分母，現(xiàn)在又告訴你了調(diào)整因子，因此這個(gè)調(diào)整因子需要參與計(jì)算，原來利率變動(dòng)一個(gè)點(diǎn)，可能國(guó)債變動(dòng)也是1，現(xiàn)在呢變成了1.2了，說明波動(dòng)率更大了，因此乘以1.2
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追問
老師我問的是百題45題 謝謝
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追答
同學(xué)你好，百題的第45題和這題目一模一樣，就是表述變了下而已，投資者賣出的是美國(guó)國(guó)債，買入的tip進(jìn)行對(duì)沖，賣出的金額是100 mil，買入的是89.8，因此 這里已經(jīng)隱含地告訴你了對(duì)沖比率hedge ratio,就類似于第一章圖片里面的0.0072/0.0051，現(xiàn)在這個(gè)投資者發(fā)現(xiàn)這個(gè)對(duì)沖比率發(fā)生了變化了（因?yàn)槭袌?chǎng)真實(shí)利率變化一個(gè)點(diǎn)，他賣出的nominal bond就會(huì)變化1.0274個(gè)基點(diǎn)），這就變相地告訴了你 這個(gè)nominal bond的風(fēng)險(xiǎn)更大了，也因此，僅僅買入89.8用來對(duì)沖是不夠的，需要買更多的tips才能抵消原來被他低估的風(fēng)險(xiǎn)，那么這時(shí)候的“調(diào)整因子”就是1.0274。其本質(zhì)就是一級(jí)里面金融衍生品的對(duì)沖。
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