說(shuō)同學(xué)
2017-08-26 17:46這一題的知識(shí)點(diǎn)，請(qǐng)老師詳細(xì)說(shuō)明一下，之前的課程里面對(duì)這塊只講了結(jié)論，有點(diǎn)不太理解，十年期國(guó)債收益率和1天的隔夜拆解利率之間的息差，為什么經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的時(shí)候spread擴(kuò)大，衰退的時(shí)候spread變小？
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1個(gè)回答
金程教育陳老師助教
2017-08-29 13:32
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當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好（經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張）時(shí)，通脹預(yù)期開(kāi)始不斷增強(qiáng)，但是市場(chǎng)名義利率保持不變或有小幅提高（一般在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期，利率的提升幅度要小于CPI的增長(zhǎng)幅度），投資者通常放棄配置長(zhǎng)期債券轉(zhuǎn)而配置短期債券甚至股票之類(lèi)的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，此時(shí)長(zhǎng)短期債券的利差開(kāi)始不斷擴(kuò)大;
當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)惡化（經(jīng)濟(jì)緊縮）時(shí)，投資者預(yù)期未來(lái)將面臨通縮的局面，但是市場(chǎng)名義利率保持不變或有小幅下降（一般在經(jīng)濟(jì)緊縮期，利率的下降幅度要小于CPI的下降幅度），投資者通常放棄配置短期債券甚至股票之類(lèi)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)而配置長(zhǎng)期債券，此時(shí)長(zhǎng)短期債券的利差開(kāi)始不斷縮小。
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