笨同學(xué)
2019-04-14 18:49218頁(yè) R24 17題 答案看不懂 “these bonds have lower yields than bonds with lower convexity什么意思？ 哪里看出來(lái) 5yr us t的convexity比MBS大？為什么不能選strategy1 它看起來(lái)像riding the yield curve在stable下不是應(yīng)該得益的嘛？ 18題 怎么看出來(lái)30yrbond的convexity最大？為什么不能選C？parallel的時(shí)候 convexity增大 用barbell也會(huì)受益啊
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-04-15 18:05
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同學(xué)你好，1. these bond （with high convexity）has lower yield than bonds with lower convexity, convexity高的債券，它的Yield肯定比 convexity低的債券低。 MBS和callable bond一樣，都是具有負(fù)凸性，選B.
A不對(duì)是因?yàn)? duration和convexity成正比，買入10年期的債券是增加了凸性。
18. 因?yàn)閐uration和convexity成正比，所以30年的久期是19.69最大，所以30年凸性最大。不能選C是因?yàn)閟cenario 1里面，說(shuō)的是sell bond, sell bond肯定會(huì)降低組合久期。 如果還沒有構(gòu)建這個(gè)組合，在平行移動(dòng)情況下，則是選barbell portfolio好
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追問(wèn)
謝謝老師！還有我想問(wèn)一下為什么duration和convexity成正比？
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追答
可以看一下下面這個(gè)公式，convexity是duration的一階導(dǎo)數(shù)，
（推導(dǎo)過(guò)程不用掌握）直接看圖中的結(jié)論，可以看見麥考林久期越大，convextity越大，所以可以理解為duration和convexity成正比。
知道結(jié)論就行了。
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