王同學(xué)
2019-04-16 16:3414號聽了馮建行老師的講解，兩點(diǎn)不太清楚。 1、34題中的討論，對應(yīng)圖2中的第1個(gè)圓圈，core EPS與nonrecurring items什么關(guān)系？ 2、35題中對PEG的討論，對應(yīng)圖2中的第2個(gè)圓圈，請問忽略了公司的什么風(fēng)險(xiǎn)？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
金程教育Alfred助教
2019-04-16 18:05
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同學(xué)你好，core eps是核心的EPS，也就是公司可以持續(xù)的EPS，non-recurring是指的那些不能持續(xù)的收入或者費(fèi)用，比如說公司出售了固定資產(chǎn)，這個(gè)是不可能每年持續(xù)產(chǎn)生收入的，所以把這些沒有持續(xù)性的要剔除。
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追答
同學(xué)你好，這里說的風(fēng)險(xiǎn)是凈利潤增速變動的風(fēng)險(xiǎn)，也是公司經(jīng)營管理中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，市場環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)等等，只要是影響利潤增速穩(wěn)定性的風(fēng)險(xiǎn)都是我們這里討論的范疇。
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追問
那34題為什么不選C，既然核心指標(biāo)已經(jīng)對非可持續(xù)項(xiàng)目進(jìn)行了調(diào)整？
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追問
35題中的答案如何理解？不明白PEG指標(biāo)為何忽略了公司和行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)
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追答
同學(xué)你好，34題的問題問的是哪個(gè)評論是對的，B描述的肯定是正確的，至于C這里描述關(guān)于EPS的調(diào)整，說到公司的core EPS是對所有必要的non-recurring項(xiàng)目都調(diào)整了，這個(gè)是不準(zhǔn)確的，因?yàn)檫@里是從會計(jì)角度調(diào)整了，從分析師的角度看法是不同的，所以這么說太絕對了。
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追答
因?yàn)镻EG指標(biāo)是拿PE除以增長率g，相當(dāng)于只考慮了估值和增速。有的公司可能增速很高， 算出來的PEG比較低，看似有投資價(jià)值，但有可能這家公司的風(fēng)險(xiǎn)是很高的，如果只看PEG就沒法辨別
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