李同學(xué)
2019-04-17 00:07roll yield為正不應(yīng)該是forward price 低于 spot price嗎？ 怎么視頻題目中six-momth forward rate大于 spot rate 計(jì)算得出 roll yield 反而還為正了
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Chris Lan助教
2019-04-17 10:29
該回答已被題主采納
李同學(xué)你好，roll yield=(F-S)/S，所以應(yīng)該是forward rate大于spot rate時(shí)有正的roll yield。
-
追問(wèn)
不應(yīng)該是貼水backwardation的時(shí)候才有正的roll yield嗎？ 這樣的話 F>S，豈不是升水Contango的時(shí)候?yàn)檎耍?/p>
-
追答
李同學(xué)你好，我們?cè)谫Y產(chǎn)配置章節(jié)所說(shuō)的roll yield和其它類投資所說(shuō)的roll yield不是一回事。這里我再幫你區(qū)分一下。
在資產(chǎn)配置章節(jié)
Roll yield：特指外匯交易中的forward premium or forward discount，???????? ??????????=(F-S)/S，當(dāng)存在positive roll yield時(shí)（意味著存在cushion），參與者更愿意通過(guò)currency forward去hedge匯率風(fēng)險(xiǎn)。
positive roll yield：例如：當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)6.6CNY/USD，三個(gè)月的遠(yuǎn)期市場(chǎng)6.7CNY/USD，則表現(xiàn)為positive roll yield，此時(shí)市場(chǎng)參與者更愿意通過(guò)遠(yuǎn)期合約賣出USD
在其它類投資章節(jié)
roll yield：滾動(dòng)收益，期貨合約轉(zhuǎn)倉(cāng)的收益
contango時(shí)，roll yield為負(fù)（在多頭角度）
backwardation時(shí)，roll yield為正（在多頭角度） -
追問(wèn)
原來(lái)是這樣子，太感謝了！
-
追答
李同學(xué)你好，不客氣的，好好備考，加油！
0
0
0
0
-
回復(fù)：老師您好，那加強(qiáng)課，PPT166葉的bottom table不是很理解 - 為甚么黑體title明明是F>S,但對(duì)應(yīng)column又分別寫 negative roll yield 和 positive yield.?
