王同學(xué)
2019-04-17 00:28老師，這個(gè)e問的題目和答案沒有看懂，能不能幫忙解答一下呀？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Irene助教
2019-04-17 09:36
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同學(xué)你好。
這道題目是問A同學(xué)的human capital是比較像bond（固定收益型投資），還是比較像equity。
通常情況下，bond-like的人力資本指的就是有穩(wěn)定的工資，相對(duì)來說收入波動(dòng)性小。
equity-like的人力資本，一般是企業(yè)家，或者投資于股票市場(chǎng)的基金經(jīng)理。企業(yè)好，市場(chǎng)業(yè)績(jī)好，賺得很多，公司或者市場(chǎng)變差的時(shí)候，可能要吃土。收入波動(dòng)性比較高。
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追答
這道題目中，
A同學(xué)被garantee salary，在B問后面的第一段當(dāng)中的最后一句話，because the club has ……over the life of the contract. 所以他的收入是穩(wěn)定的，更像債券。那么后面兩個(gè)equity的產(chǎn)品就不選。 -
追答
其次，隨著年齡的增長(zhǎng)，A同學(xué)的人力資本是會(huì)不斷減少的。因?yàn)槟挲g越大在職業(yè)市場(chǎng)中越不占優(yōu)勢(shì)。所以其實(shí)本金是會(huì)隨著時(shí)間的減少而減少的。那么這種特點(diǎn)就不像政府債，因?yàn)檎畟话銢]有違約風(fēng)險(xiǎn)，所以本金一般認(rèn)為是固定的，所以treasury bill 和governmnet bond 都不選。就應(yīng)該選amortizing ABS。
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追答
第三段答案是對(duì)這個(gè)說法的進(jìn)一步補(bǔ)充。
雖然ABS的payment不是inflation indexed的，但是A同學(xué)的salary 是indexed to inflation（參見B問后面題干第一段）。但是盡管如此，我們還是認(rèn)為ABS是最像A的人力資本的，也就是最好的一個(gè)選擇。 -
追答
這三個(gè)答案中，你任意選兩個(gè)回答就行了。
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