安同學(xué)
2019-04-18 13:15原版書后習(xí)題reading19的第13題,第一個characteristic 為什么factors相關(guān)性低?
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1個回答
Irene助教
2019-04-18 18:36
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同學(xué)你好。
這道題有一點(diǎn)爭議。這是原版書中的一句話,market factor是一個exception。
如果不考慮市場因子的條件下,我們發(fā)現(xiàn)比如說SMB這個factor使用小盤股的收益率減去大盤股的收益率。
相當(dāng)于long 小盤股,short大盤股。一個long一個short,此時市場因素相當(dāng)于被hedge掉了,那么和市場間的相關(guān)性就會比較低。
其次SML表示的size effect,HML表示的是style effect,不同的因子之間描述的是不同的對于收益率的影響因素,因子和因子之間的相關(guān)性要比較低,不然整個回歸模型會有多重共線性的問題。
