呂同學(xué)
2019-04-19 11:33請問老師，這道題中并沒有給出PD，我認(rèn)為所以不能確定junior到底與senior還是equity類似，所以不能默認(rèn)相關(guān)性下降會使junior的value下降與spread的上升?？梢赃@樣理解嗎？感謝解答！
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1個回答
Galina助教
2019-04-19 18:12
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和我們市場風(fēng)險的那個案例是一樣的原理呀。這個題目問的就是當(dāng)違約相關(guān)性下降的時候，tranche的保費(fèi)怎么變。那么當(dāng)違約相關(guān)性下降的時候，senior tranche的價值相對上升，junior價值相對下降（因?yàn)樵瓉磉`約相關(guān)性為1時，s和j要死一起死，要活一起活，沒什么大區(qū)別，違約相關(guān)性下降了的話，當(dāng)j違約時，s可能還是活著的），那么對應(yīng)著保費(fèi)就是junior相對上升，也就是因?yàn)樗游ｋU了，保費(fèi)上升。
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