梅同學(xué)
2019-04-19 16:4045題請(qǐng)老師給一下解答過(guò)程。
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1個(gè)回答
Robin Ma助教
2019-04-19 17:41
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同學(xué)你好，投資者賣(mài)出的是美國(guó)國(guó)債，買(mǎi)入的tip進(jìn)行對(duì)沖，賣(mài)出的金額是100 mil，買(mǎi)入的是89.8，因此 這里已經(jīng)隱含地告訴你了對(duì)沖比率hedge ratio,現(xiàn)在這個(gè)投資者發(fā)現(xiàn)這個(gè)對(duì)沖比率發(fā)生了變化了（因?yàn)槭袌?chǎng)真實(shí)利率變化一個(gè)點(diǎn)，他賣(mài)出的nominal bond就會(huì)變化1.0274個(gè)基點(diǎn)），這就變相地告訴了你 這個(gè)nominal bond的風(fēng)險(xiǎn)（貝塔值）更大了，也因此，僅僅買(mǎi)入89.8用來(lái)對(duì)沖是不夠的，需要買(mǎi)更多的tips才能抵消原來(lái)被他低估的風(fēng)險(xiǎn)，那么這時(shí)候的“調(diào)整因子”就是1.0274，其本質(zhì)就是一級(jí)里面金融衍生品的對(duì)沖比率的知識(shí)點(diǎn)。
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