鄭同學(xué)
2019-04-20 20:55老師你好，百題Equity部分，Case 3， 第五題辨析。 statement3，他一上來就說RI就是excess earning，我搜遍了咱們的講義和原版書也沒有找到說Residual income是Excess earning這個說法。Excess earning是后面一個章節(jié)講到return of intangible asset講到的。這個是不是錯了。 另外Statement 2講到FCFE我覺得沒有錯啊，未來幾年要借錢，會產(chǎn)生很多interest expense，會影響到FCFE，所以會對Equity的估值造成負(fù)面影響，我覺得答案應(yīng)該是C。
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1個回答
孫亞軍助教
2019-04-22 10:39
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同學(xué)你好，
residual income是指剩余收益，excess earning是指超額收益，二者是一個意思。英語中習(xí)慣于用同義詞表達(dá)一個意思，用一個單詞表達(dá)可能覺得比較單調(diào)吧。至于statement 2，借錢是沒錯，但會增加fcfe，而不是降低fcfe。FCFE=CFO- FCINV+ net borrowing，注意看這個公式，最后一項是加net borrowing，也就是凈借款，所以這里是增加fcfe，而不是降低fcfe。
加油，?？荚囃ㄟ^！
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