趙同學(xué)
2019-04-20 21:33為什么兩張圖的價(jià)格加起來(lái)等于一個(gè)普通期權(quán)
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1個(gè)回答
Galina助教
2019-04-22 17:23
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是根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的路徑看的。你截圖的左邊是一組，右邊是另一組。
障礙期權(quán)有一個(gè)特點(diǎn)，叫做敲入-敲出平價(jià)（In-out parity）。指的是如果把一個(gè)同樣障礙價(jià)格敲入期權(quán)和一個(gè)同樣障礙價(jià)格的敲出期權(quán)結(jié)合在一起，就可以構(gòu)造出一個(gè)普通的期權(quán)。
比如，有兩個(gè)障礙期權(quán)分別是上漲-敲入式看漲期權(quán)（Up-and-in call）和上漲-敲出式看漲期權(quán)（Up-and-out call），障礙價(jià)格是相同的。對(duì)于上漲-敲入式看漲期權(quán)它生效的部分是后一段，即達(dá)到障礙價(jià)格之后的一段。上漲-敲出式看漲期權(quán)生效的部分是前一段，即達(dá)到障礙價(jià)格之前的一段。如果把這兩個(gè)障礙期權(quán)構(gòu)成一個(gè)期權(quán)組合的話，這個(gè)走勢(shì)就包含了所有的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格路徑。因此，上漲-敲入式看漲期權(quán)和上漲-敲出式看漲期權(quán)就可以構(gòu)造出一個(gè)普通的看漲期權(quán)。
一個(gè)下降-敲入式看漲期權(quán)/看跌期權(quán)（Down-and-in call/put）和一個(gè)下降-敲出式看漲期權(quán)/看跌期權(quán)（Down-and-out call/put）也可以構(gòu)造一個(gè)普通的看漲期權(quán)或者看跌期權(quán)。這個(gè)就叫做敲入-敲出平價(jià)。
所以，相對(duì)而言，一個(gè)障礙期權(quán)的價(jià)格相對(duì)于普通期權(quán)的價(jià)格來(lái)說(shuō)更加便宜。從另外一個(gè)理解，因?yàn)檎系K期權(quán)只是在某一個(gè)階段才是有效的，所以它的價(jià)格相對(duì)于普通期權(quán)而言要更便宜。
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