張同學(xué)
2019-04-20 21:38關(guān)于statement 2不是特別明白，關(guān)于macroeconomic factor我這樣理解，先在市場找到actual value，得到Fgdp（也就是surprise），再找到預(yù)期收益率，回歸出宏觀模型公式，用的時候把市場的GDPsurprise帶進去就得到了想要的結(jié)果。 不太理解得是fundamental模型，解答中說先求出b，b在我行看來就和宏觀模式中的F是一個概念，通過b和R回歸出F，怎么就成了先求出factor sensitive？是不是我對factor sensitive的理解有些問題？ 請老師幫忙詳細的講解一下。
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Chris Lan助教
2019-04-22 13:44
該回答已被題主采納
張同學(xué)你好，
宏觀經(jīng)濟模型和基本面模型的區(qū)分：
宏觀經(jīng)濟模型，是通過宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來解釋我的資產(chǎn)收益率，因此我需要計算的是我的資產(chǎn)和宏觀經(jīng)濟之間的敏感程度，所以我的beta是回歸出來的，到時候帶入新的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，我就可以求出資產(chǎn)的收益率。
對于基本面模型，我的beta是標準化的，是用我公司的數(shù)據(jù)減去行業(yè)平均的數(shù)據(jù)，再除以行業(yè)平均的標準差
，我公司的數(shù)據(jù)和我所處行業(yè)的平均數(shù)據(jù)也是可以知道的，所以我需要計算的是我的公司跟行業(yè)平均的敏感程度，或者你也可以理解為基本面因素的偏離程度的單位風(fēng)險補償，所以F是我回歸出來的，這就是他們兩者的邏輯，兩者之間宏觀經(jīng)濟模型是比較好記的，我建議你記住宏觀經(jīng)濟模型，而基本面模型是跟宏觀經(jīng)濟模型反著的，所以你另一個反著記就好了。
-
追問
您說了“宏觀經(jīng)濟模型，是通過宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來解釋我的資產(chǎn)收益率，因此我需要計算的是我的資產(chǎn)和宏觀經(jīng)濟之間的敏感程度，所以我的beta是回歸出來的，到時候帶入新的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，我就可以求出資產(chǎn)的收益率?！倍久婺Ｐ?，是先求出beta（也就是b)，再回歸出F，到時候帶入新的“偏離程度的單位風(fēng)險補償”，就可以求出資產(chǎn)的收益率，這么理解對么？謝謝
-
追答
張同學(xué)你好，這個理解是對的，這兩個模型是反著的，我強烈建議你記宏觀經(jīng)濟模型，這個邏輯比較好理解，而基金面模型正好是跟他反著的。
0
0
0
0
